Die Bilanzsaison des zweiten Quartals beginnt heute mit wichtigen US-Marktteilnehmern wie JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) und Wells Fargo (WFC) an der Spitze. Wie es aussieht, lassen die Gewinnprognosen aufgrund von Analystenrevisionen kein optimistisches Szenario erwarten. Von den Big 6 US-Banken hat nur eine ihre Konsensschätzung für das Q1-Ergebnis in den letzten sechs Monaten steigen sehen. Goldman (GS) hingegen wird voraussichtlich sein niedrigstes Quartalsergebnis seit Jahren liefern, da die Q2-Gewinnschätzungen drastisch gesenkt wurden. Diese Stimmung wird auch für Morgan Stanley (MS) widergespiegelt.

Wirtschaftliche Belastungen und der Einfluss der Federal Reserve

Die gedämpften Erwartungen an die Bankgewinne resultieren größtenteils aus steigenden Einlagenkosten, die auf den fortgesetzten Pfad der Zinserhöhungen der Federal Reserve zurückzuführen sind, wenn auch in verlangsamtem Tempo. Ken Usdin von Jefferies prognostiziert Auswirkungen auf die Finanzierungskosten aufgrund von Veränderungen in der Einlagenstruktur und intensivem Wettbewerb. Zusätzlich wird erwartet, dass die Rückstellungen für schlechte Kredite stark ansteigen. „Q2 wird wahrscheinlich Q1 in Bezug auf Einlagenbetas und nicht-zinsbringende Einlagenabflüsse, die die Aktienperformance beeinflussen, widerspiegeln,“ fügte Morgan Stanley-Analystin Betsy Graseck hinzu.

Ein Silberstreif: Die Rolle des Kredits

Kredit scheint, mit Ausnahme von Verbraucherkrediten mit schlechter Bonität, der einzige optimistische Aspekt zu sein. Allerdings ist es laut Graseck ein „zweischneidiges Schwert„. Während eine starke Kreditgesundheit gute Nachrichten sind, deutet dies auch auf einen Bedarf an noch höheren Zinssätzen hin, die den Druck auf Einlagenbetas und nicht-zinsbringende Ausflüsse erhöhen könnten. Kenneth Leon von CFRA sieht steigende Kreditrisiken für Privatkredite und Kreditkartenkonten sowohl auf Quartals- als auch auf Jahresbasis.

Markteinblicke und Gewinnprognosen

Nach Einschätzung des SA-Analysten Logan Kane scheint JPMorgan derzeit die vielversprechendste Aussicht zu sein und könnte sich als Top-Performer inmitten der Frühjahrsbankenpanik herausstellen. Juxtaposed Ideas hat eine bullishe Sicht auf die Citigroup und begründet ihren Optimismus mit dem diversifizierten Portfolio der Bank und den konsequenten Bemühungen, die betriebliche Effizienz zu steigern. Wells Fargo wird jedoch laut Labutes IR wahrscheinlich keine signifikante Verbesserung seiner Q2-Performance sehen, aufgrund schwacher Fundamentaldaten und anderer anhaltender Probleme.