2023: Chinas wirtschaftliche Erholung durch verlangsamtes Wachstum entgleist

Im Jahr 2023 wurde vorausgesagt, dass Chinas Wirtschaft nach Beendigung ihrer Null-COVID-Politik spektakulär wieder aufblühen würde. Aktuelle Indikatoren deuten jedoch auf ein ungünstiges Ergebnis hin, wobei Daten ein träges Wachstum, eine hohe Jugendarbeitslosenquote und mögliche Probleme mit der Deflation widerspiegeln, die schwerwiegender sein könnten als bisher angenommen. Die heutige Veröffentlichung von Daten zeigt einen deutlichen Rückgang der chinesischen Exporte, den schlimmsten seit Ausbruch der Pandemie. Der Verbraucherpreisindex (VPI) vom Juni blieb unverändert und die Produzentenpreise sanken dramatisch.

Die Folgen der Beendigung der Null-COVID-Politik

China beendete seine Null-COVID-Politik zu einer Zeit, als die globale Inflation die Nachfrage nach seinen Exporten bereits gedämpft hatte. Darüber hinaus fehlte es im Vergleich zu entwickelten Ländern an überschüssigen Ersparnissen, die nach der Wiedereröffnung ausgegeben werden könnten. Um die Ausgaben anzukurbeln, senkte die Volksbank von China (PBOC) die Zinssätze. Eine weitere Stimulierung könnte jedoch angesichts der hohen Verschuldung Chinas und der Schwäche des Yuan Schwierigkeiten bereiten. Die Inflation auf dem Immobilienmarkt hat viele dazu veranlasst, ihr Vermögen neu zu bewerten, während ein intensivierter Handelskrieg zur Verlagerung der Produktion von westlichen multinationalen Unternehmen in Länder wie Indien und Vietnam geführt hat.

Das Dilemma des Privatsektors

Der Privatsektor wurde durch die Repressionen der letzten Jahre erheblich beeinträchtigt. Hochkarätige Vorfälle wie die Aussetzung des Börsengangs der Ant Group und das Debakel von DiDi Global haben das Investitionsinteresse gedämpft. Darüber hinaus haben gezielte Kampagnen Pekings gegen Sektoren wie Medien, Bildung und Lebensmittellieferung das Vertrauen der Geschäftswelt geschwächt. Die chinesische Regierung versucht, einen Teil des Schadens zu beheben, indem sie große US-Branchenpersönlichkeiten wie Jamie Dimon von JPMorgan und Elon Musk von Tesla anlockt. Trotzdem haben die Beschränkungen der wirtschaftlichen Aktivität dazu geführt, dass viele chinesische Bürger und Unternehmen ihr Geld sparen, anstatt es auszugeben oder zu investieren.

Die Deflationsgefahr

Wenn die Deflation anhält, kann dies zu Deflationserwartungen führen, die die Nachfrage senken, da Verbraucher Käufe aufschieben. Folglich könnten Unternehmen bei Preissenkungen geringere Einnahmen erzielen, was zu weniger Arbeitsplätzen, Lohnkürzungen und letztendlich zu einem Rückgang des Konsums führt. SA-Analyst Logan Kane kommentiert die beunruhigenden Daten in seinem Bericht ‚Chinas wirtschaftliche Abschwächung: Ein Weckruf für die US-Wirtschaft‚, „Problematische China-Statistiken reichen von Makrostatistiken wie BIP und Arbeitslosigkeit bis hin zu Einkommen… Die Investitionen in China sind drastisch gesunken… es gibt eine enorme Schuldenlast… und Chinas Bevölkerung schrumpft jetzt.„